Tom Liu
2024-05-11 19:48看不懂答案的解析，麻煩老師幫我解釋一下這題，謝謝！
所屬：CFA Level I > Alternative Investments 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-13 09:25
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同學(xué)你好。題目說了是catch-up clause，所以是soft hurdle rate。題目還提到管理費與激勵費是獨立的。
根據(jù)這些信息，首先，GP獲得2%的管理費，其次就是激勵費。激勵費為20%*20%=4%，因此GP獲得的總費用為2%+4%=6%。所以LP獲得的收益為20%-6%=14%。這種做法就是沒有直接考慮catch-up clause，如果收益率足夠大且不會做時，可以使用這種做法。
正確的做法是。首先LP獲得8%的門檻收益率，然后GP根據(jù)比例獲得相應(yīng)的激勵費，即8%/80%=r/20%，計算出r為2%。此時總共分配收益為8%+2%=10%，剩余10%。那么再按照分配比例進(jìn)行分配。即LP獲得10%收益的80%，GP獲得10%收益的20%，因此第二次分配GP獲得激勵費2%。最后計算GP獲得的總的收益，即2%管理費+2%激勵費+2%激勵費=6%，總的收益為20%，因此LP獲得20%-6%=14%的收益。
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