曹同學(xué)
2024-05-12 13:54老師，題中Carpenter有一個(gè)上限限額，這個(gè)怎么會像是看漲期權(quán)呢？
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
提米助教
2024-05-17 16:34
該回答已被題主采納
如果Carpenter沒有maximum fee，那他就是近似于一個(gè)call。
現(xiàn)在Carpenter有maximum fee，那就是long call + short call(higher execise price)。如下面截圖。
Hidden Lake是對稱結(jié)構(gòu)，完全和call沒關(guān)系了。
題目問的是most similar，其實(shí)就是考察對稱和非對稱費(fèi)率結(jié)構(gòu)的區(qū)別，相對而言，Carpenter更加像call。
-
追問
Hidden lake是對稱結(jié)構(gòu)嗎？它的結(jié)構(gòu)不是Max (base, base+sharing)?也就是說總是選最高的那個(gè)。Carpenter如果沒有上限限額，確實(shí)就是一個(gè)call option，這題說是最像，那也只能是Carpenter
-
追答
同學(xué)你好，
抱歉上次的回答可能不夠清楚。
本體中有兩個(gè)隱藏的點(diǎn)，我已經(jīng)在下面的截圖中高亮出來了。
1.只有carpenter是有minimum fee的
2.兩個(gè)manager的激勵(lì)費(fèi)都是基于active return - base fee。
所以hidden lake是沒有最低費(fèi)用限制的，比如業(yè)績?yōu)?10%，benchmark為2%，那active return就是-12%，此時(shí)激勵(lì)費(fèi)就是一個(gè)負(fù)數(shù)。所以hidden lake的費(fèi)用公式=0.3% + (active return - 0.3%)*15%。
不需要求Max之類的。
對于Carpenter，費(fèi)用有最小值限制，公式為Max（0.18%，0.3% + (active return - 0.18%)*20%）。
所以顯然Carpenter的公式更像一個(gè)call
0
0
1
1
