614****4639
2024-05-13 19:28Because after-tax volatility is less than pre-tax volatility (Equation 3) and asset class correlations remain the same, it takes larger asset class movements to materially alter the risk profile of the taxable portfolio. 這句話能不能解釋一下
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Johnny助教
2024-05-14 09:34
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這段話是CFA教材的原文，他解釋了為什么稅后資產(chǎn)的rebalancing range會大于免稅資產(chǎn)。稅后資產(chǎn)的波動率=稅前資產(chǎn)波動率×（1-tax rate），于是稅后資產(chǎn)的波動率更小。在不考慮其他因素影響下，波動率越小則reabalancing range應(yīng)該要變大。那由于各資產(chǎn)大類收益率之間的相關(guān)系數(shù)不受稅收影響，那在分析rebalancing range時就不用去考慮相關(guān)系數(shù)的影響了，否則相關(guān)系數(shù)一旦變動的話，range的大小又不確定了。
于是，稅后資產(chǎn)波動率降低，相關(guān)系數(shù)不變，這兩個綜合考慮能得出稅后資產(chǎn)的range大于稅前。根據(jù)公式就是稅后的range=稅前range/(1-tax rate)
0
0
0
0
