穆同學(xué)
2024-05-13 23:38老師，rolldown return就是capital gain部分吧，不含票息吧。
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1個回答
Simon助教
2024-05-14 11:00
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對的，同學(xué)您的理解是正確的，不含coupon，只是capital gain。
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追問
可是這個題一直含coupon…
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追答
同學(xué)，上午好。
注意區(qū)分收益率五因子中的Rolldown return與滾動回報roll down strategy，這是兩個不同概念，一般我們認(rèn)為如果題目沒有明確說明是收益率五因子的情況下，都按照滾動回報rroll down strategy理解。
滾動回報roll-down strategy是指買入長期債券，由于長期債券的YTM更高，因此期初的買入價是更低的，而持有一段期限之后售出的價格是更高的(比如買了10年債，持有3年，賣掉，就相當(dāng)于賣一個7年債)，因此會產(chǎn)生價格增值的回報。另外這段時間的投資也會有票息的收益，這個也是需要計算在內(nèi)的。
所以，roll down strategy的return相當(dāng)于計算兩部分，一部分是價格上漲帶來的收益，一部分是coupon的收益。
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