穆同學(xué)
2024-05-14 07:29老師兩個問題，1、roll-down strategy return含價格升值+coupon兩部分？因為五因子計算里rollddown只有價格升值部分。2這里的保費只考慮fix部分？
10年cds，賣保護，fix是1%，但實際175bps，應(yīng)該多收啊
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Simon助教
2024-05-15 17:05
該回答已被題主采納
同學(xué)，上午好。
1. roll down strategy的return相當于計算兩部分，一部分是價格上漲帶來的收益，一部分是coupon的收益；
而五因子里roll down return，只有價格升值。
2. 保費是標準化的，只有1%（投資級）和5%（投機級）兩檔，
如果保費是1%，但實際spread=1.75%，那么CDS protection seller的保費是收少了，這部分少收的保費體現(xiàn)在bond是折價債券。
因為公式 CDS Price = 1 + ((Fixed Coupon ? CDS Spread) × EffSpreadDurCDS)，
如果spread＞coupon，債券價格就是折價的，
又因為 sell CDS protection = long risk = long bond，
所以，CDS protection seller買的債券就是折價債券，相當于在原來面額的基礎(chǔ)上打了折扣，折扣就是少收的保費。
0
0
0
0
