大同學(xué)
2024-05-14 20:13可以解答一下這個(gè)案例的第三題嗎？關(guān)于行為無效、結(jié)構(gòu)無效的這道題。
所屬：CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開開助教
2024-05-20 14:21
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同學(xué)你好，
本題問，以下哪個(gè)最不可能是manager U去利用這個(gè)inefficiency的原因。
A. inefficiency的性質(zhì)。Manager U 說inefficiency is a unique event that occurs infrequently。structural inefficiency是由于某種制度結(jié)構(gòu)的安排導(dǎo)致的inefficiency，是有可能持續(xù)的。behavioral inefficiency是由于投資者情緒造成的短期的無效性，是無法持續(xù)的。根據(jù)描述，這屬于behavioral inefficiency，難以持續(xù)通過這個(gè)inefficiency獲利。因此A對(duì)
B. 總回報(bào)水平。文中說ross return is greater than the amount of transaction costs and expenses，可以就是扣除交易費(fèi)后還是可以賺
C. 受此inefficiency影響的總資產(chǎn)規(guī)模。文中說了，受這個(gè)inefficiency影響資產(chǎn)是足夠覆蓋基金經(jīng)理和他的競爭者的AUM的，說明市場深度和流動(dòng)性夠，inefficiency是 sustainable的，不然大家發(fā)現(xiàn)這個(gè)無效性后會(huì)很快使得價(jià)格往不利的方向去變動(dòng)，套利機(jī)會(huì)消失。
舉個(gè)例子，因?yàn)槭袌鰺o效性，例如小盤股沒人關(guān)注導(dǎo)致信息沒有充分反應(yīng)到股價(jià)中，使得某只股票undervalued。如果這個(gè)無效性只影響了這一只股票，有投資者發(fā)現(xiàn)這只股票是undervalued并進(jìn)行了買入。但是因?yàn)楣善笔兄敌?，交易量小。使得少量資金做多就把價(jià)格拉上去了，價(jià)格很快恢復(fù)到公允價(jià)值，因此這個(gè)獲利機(jī)會(huì)就消失了，無法再次利用。但如果是很多小盤股都有這種特點(diǎn)，這個(gè)inefficiency影響的資產(chǎn)數(shù)量就會(huì)很大。許多股票都可以提供這種獲利機(jī)會(huì)，那么這種機(jī)會(huì)就能持續(xù)。
因此本題選A
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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