Carol
2024-05-15 13:04老師可以講解一下BLM 和 MVO 的辨別嗎
所屬：CFA SIC > ESG Analysis, Valuation, and Integration 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Essie助教
2024-05-15 14:33
該回答已被題主采納
你好，MVO是均值方差優(yōu)化模型，它是基于投資者尋求再給定風(fēng)險(xiǎn)水平下的最大期望收益，或者在給定期望收益下的最小風(fēng)險(xiǎn)。MVO模型的輸入是：投資者對(duì)每種資產(chǎn)未來收益的預(yù)期和這些資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。通過優(yōu)化求解，最終模型的輸出結(jié)果，可以幫助投資者找到收益最高或者風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合。但這個(gè)模型有一個(gè)問題就是，非常依賴于輸入?yún)?shù)的值，也就是說，如果投資者對(duì)未來收益的預(yù)期不準(zhǔn)，輸入值變化一點(diǎn)，最終的輸出結(jié)果也會(huì)差異很大。
而Black-Litterman，是一種改進(jìn)過后的MVO模型，結(jié)合市場整體信息和投資者的個(gè)人觀點(diǎn)，找到更穩(wěn)定的投資組合。輸入的變量通常是根據(jù)市場或大盤指數(shù)計(jì)算推出的市場整體的預(yù)期收益，這個(gè)預(yù)期收益率可以和投資者個(gè)人的觀點(diǎn)相結(jié)合。
兩個(gè)模型的主要區(qū)別是:
1.對(duì)未來收益的預(yù)期:
MVO完全依賴投資者對(duì)每種資產(chǎn)未來收益的預(yù)期。
Black-Litterman結(jié)合市場的整體預(yù)期和投資者的個(gè)人觀點(diǎn)，綜合考慮。
2.結(jié)果的穩(wěn)定性:
MVO如果輸入的預(yù)期收益不準(zhǔn)，結(jié)果會(huì)很不穩(wěn)定。
Black-Litterman更穩(wěn)定，因?yàn)榧葏⒖际袌稣w的看法，也加入自己的觀點(diǎn)，這樣即使你自己的預(yù)測不準(zhǔn)，結(jié)果也完全不考慮市場觀點(diǎn)更加穩(wěn)定。
0
0
0
0
