KEVO
2024-05-19 13:37老師 可以解答一下這道題嗎 沒太看懂答案 所以25bps到底起到了一個什么樣的作用呀
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2024-05-21 15:43
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同學(xué)，上午好。此題考察債券收益率五因子。
五因子里把債券收益率進(jìn)行了詳細(xì)拆分。其中YTM固定，僅僅是時間改變，導(dǎo)致的債券價格變化，這部分被稱為rolldown return。
而yield改變，導(dǎo)致的債券價格變化，歸為E (?Price based on investor’s view of benchmark yield)中。
所以，ABC三個選項(xiàng)中，
A錯在at the lower yield-to-maturity.，rolldown return應(yīng)該是same YTM。時間從5年變?yōu)?.5年，但YTM不變。。
B選項(xiàng)YTM變動25bp，所以是E (?Price based on investor’s view of benchmark yield)，而且正確說法應(yīng)該是用4.5年債券，其YTM下降25 bps。
(這里邏輯是原版書上的一個example，YTM不變，時間從5變成4.5，是rolldown return，之后在4.5時間點(diǎn)，YTM下將了25 bps，是E (?Price based on investor’s view of benchmark yield))
C選項(xiàng) 因?yàn)槭且鐑r債券，隨著時間流逝，會回歸面額，所以債券價格是不斷下跌的，所以rolldown return為負(fù)。
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