穆同學(xué)
2024-05-19 17:15老師，可轉(zhuǎn)債，買低估債賣股。可轉(zhuǎn)債本身相當(dāng)于一個(gè)bond+call，short stock是hedge delta…不太懂。老師講的也…磕磕巴巴…沒太聽明白。
這里是利用錯(cuò)誤定價(jià)套利，是說(shuō)的call，這點(diǎn)也不理解。
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1個(gè)回答
Fenton Chen助教
2024-05-21 17:41
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曉棠同學(xué)，你好！
舉個(gè)例子，可轉(zhuǎn)債如果無(wú)法轉(zhuǎn)債，那就是可以到期拿債券收益，但如果可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格低于現(xiàn)價(jià)，可進(jìn)行套利。即t=0時(shí)刻轉(zhuǎn)股價(jià)格30塊，現(xiàn)價(jià)30塊。而t=1轉(zhuǎn)股價(jià)格30塊，現(xiàn)價(jià)40塊，那我可以通過轉(zhuǎn)債進(jìn)行套利。
而在套利過程中由于轉(zhuǎn)債需要t+1的時(shí)間，本質(zhì)為了鎖定收益，因此short stock相當(dāng)于就是為了delta netural對(duì)沖掉當(dāng)日現(xiàn)價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套利
望采納，謝謝！
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