榮同學(xué)
2024-05-20 09:53老師，在可轉(zhuǎn)換債券為難階段，為什么股票價(jià)格變動(dòng)一點(diǎn)點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格變動(dòng)更多呢？
所屬：CIIA卷二 > 固定收益證券估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-05-25 14:31
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
可轉(zhuǎn)換債券（Convertible Bonds）是一種特殊的債券，它允許債券持有者在特定的條件下將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票。在可轉(zhuǎn)換債券的難階段，即轉(zhuǎn)換價(jià)值（Conversion Value）與債券價(jià)格接近的階段，股票價(jià)格的微小變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債價(jià)格較大變動(dòng)的原因主要有以下幾點(diǎn)：
轉(zhuǎn)換比率：可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換比率決定了債券可以轉(zhuǎn)換成多少股票。如果股票價(jià)格小幅上漲，轉(zhuǎn)換比率不變的情況下，轉(zhuǎn)換價(jià)值會(huì)增加，從而導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債價(jià)格上升。
溢價(jià)率：可轉(zhuǎn)債的價(jià)格通常高于其轉(zhuǎn)換價(jià)值，這種溢價(jià)率反映了轉(zhuǎn)換期權(quán)的價(jià)值。當(dāng)股票價(jià)格小幅變動(dòng)時(shí)，溢價(jià)率可能會(huì)有較大變化，從而影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格。
期權(quán)特性：可轉(zhuǎn)債具有期權(quán)特性，即持有者有權(quán)在未來某個(gè)時(shí)間將債券轉(zhuǎn)換為股票。股票價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的價(jià)值，從而影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格。
市場預(yù)期：股票價(jià)格的小幅變動(dòng)可能會(huì)影響市場對公司未來前景的預(yù)期，這種預(yù)期的變化會(huì)反映在可轉(zhuǎn)債價(jià)格上。
杠桿效應(yīng)：由于可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為股票，它具有一定程度的杠桿效應(yīng)。這意味著股票價(jià)格的小幅變動(dòng)在轉(zhuǎn)換為股票后，對債券持有者的影響可能會(huì)被放大。
供求關(guān)系：股票價(jià)格的變動(dòng)可能會(huì)影響投資者對可轉(zhuǎn)債的需求，從而影響其價(jià)格。如果股票價(jià)格上漲，投資者可能會(huì)預(yù)期未來轉(zhuǎn)換價(jià)值會(huì)更高，從而增加對可轉(zhuǎn)債的需求，推高其價(jià)格。
流動(dòng)性和市場情緒：股票市場的流動(dòng)性和市場情緒也會(huì)影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格。股票價(jià)格的小幅變動(dòng)可能會(huì)引起市場情緒的變化，進(jìn)而影響可轉(zhuǎn)債的交易和價(jià)格。
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