c
2024-05-20 16:56不懂這里為什么新固定利息與老固定利息的差值折現(xiàn)到1時(shí)刻就是1時(shí)刻的value，為什么只考慮下半邊支出的部分，不考慮付息收到的部分
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
2個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-05-24 09:56
該回答已被題主采納
ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
假設(shè)
原有合約是收固定（支浮動(dòng)）
通過重新簽訂一份新的合約對(duì)原有合約估值
重新簽訂的合約是支固定（收浮動(dòng)）
兩個(gè)合約的浮動(dòng)利率端完全抵消，因?yàn)閮蓚€(gè)互換的浮動(dòng)端現(xiàn)金流支付和收到方向相反
于是只剩下固定端的現(xiàn)金流
固定端現(xiàn)金流是收原有合約固定利率，支付新合約固定利率，于是這里差值在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)算出來折現(xiàn)到t時(shí)刻就是原合約的價(jià)值
---------------------
投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
-
追問
為什么通過重新簽訂一份合約對(duì)原合約進(jìn)行估值要改變swap的方向
-
追答
因?yàn)橐v之前的那份合約消掉
例如，原合約是long，新合約的頭寸就是short -
追問
第一步“通過重新簽訂一份合約對(duì)原有合約估值”不太理解，估值不就是將未來支出的浮息和收到的固息做差的值嗎，為什么可以通過一個(gè)新的方向相反的合約進(jìn)行估值
-
追答
這種方式被稱為
反向合約
或者你可以理解為
t時(shí)刻，沒有原合約，需要支付FP'=110
有原合約，需要支付FP=100
那么原合約可以為我們省錢，在T時(shí)刻省10元
同理，更復(fù)雜點(diǎn)，swap就會(huì)多筆現(xiàn)金流，但是道理是一致的 -
追問
謝謝老師，理解成valuation就是此時(shí)離場(chǎng)能獲得的價(jià)值，而這個(gè)估值方法中通過簽訂反向合約離場(chǎng)，所以原合約價(jià)值就是兩合約合在一起所獲得的價(jià)值，對(duì)嗎
-
追答
不是
反向合約不需要真實(shí)發(fā)生，是long方自己心里想的
T時(shí)間點(diǎn)的gain or loss如果考慮折現(xiàn)，需要從T時(shí)刻折現(xiàn)到t時(shí)刻 -
追問
就是沒有真實(shí)發(fā)生，但是valuation主要是確認(rèn)此時(shí)離場(chǎng)能獲得的價(jià)值，所以在t=1時(shí)刻，他可以想象自己通過簽訂反向合約離場(chǎng)，此時(shí)獲得的value就是對(duì)原合約t=1時(shí)刻的估值，這樣理解對(duì)嗎
0
0
0
0
Essie助教
2024-05-25 10:13該回答已被題主采納
o(￣▽￣)
完全可以
0
0
0
0
