Damon
2024-05-21 08:19問一下關(guān)于PB 和ROE涉及equity value的知識(shí)點(diǎn)。1. B0 是初始equity賬面價(jià)值，但如果包含了Preferred stock，是否應(yīng)該剔除再用B0計(jì)算？2. ROE是基于當(dāng)期期末的E計(jì)算的嗎？這里是否需要提出Preferred Stock？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-21 16:04
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同學(xué)你好。這個(gè)我們需要根據(jù)使用的目的進(jìn)行判斷。
1. 我們使用市凈率是為了對(duì)普通股進(jìn)行估值，因此我們需要從total equity（shareholders’ equity）中減去優(yōu)先股價(jià)值得到普通股的價(jià)值。
2. 在計(jì)算凈資產(chǎn)收益率（ROE，Return on Equity）時(shí)，通常需要從股東權(quán)益中剔除優(yōu)先股。為什么會(huì)是通常呢，因?yàn)樵谝患?jí)財(cái)報(bào)中將ROA、ROE、ROCE有過區(qū)分。ROE為凈資產(chǎn)收益率，其中E為平均股東（shareholders’ equity）的凈資產(chǎn)；ROCE為普通股股東收益率，其中CE為平均普通股股東（common equity）的凈資產(chǎn)。但是出了一級(jí)財(cái)報(bào)就沒有這么細(xì)的劃分，具體指普通股還是整體股東的，需要根據(jù)題目意思/目的進(jìn)行判斷。
另外E的選擇也是一樣的，在一級(jí)財(cái)報(bào)中是平均值，但是出了財(cái)報(bào)，在二級(jí)或其他科目就沒有這么嚴(yán)格，給到期初值就用期初值，給到期末值就用期末值，給到期初與期末，那就用平均值。
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