淑同學(xué)
2024-05-22 14:28第三題，為什么資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險度量側(cè)重于投資業(yè)績？？？為什么風(fēng)險能用業(yè)績?nèi)ザ攘浚?/h3>
所屬：CFA Level II > Portfolio Management
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-23 10:38
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同學(xué)你好。同學(xué)你這理解的偏的太遠(yuǎn)了。題目信息提到的是傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險衡量標(biāo)準(zhǔn)【通常】側(cè)重于投資表現(xiàn)，這只是一個陳述而已，為后面的題目敘述做鋪墊。還有，投資表現(xiàn)也不光是收益，還有風(fēng)險，這是它的基礎(chǔ)的投資表現(xiàn)。另外，比如夏普比率是可以衡量投資業(yè)績表現(xiàn)的吧，這里面不光有收益還有風(fēng)險，還有諸如詹森α等衡量指標(biāo)，我們稱為經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益衡量指標(biāo)。
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追問
你說說什么叫偏？？？？？你們中文解析里寫著我提問的這句話，而且是原話，不理解才提問的，什么叫偏？？？每次提問都回答不到點子上，得追問四五次才能問明白，沒有比你更偏的解釋了吧
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追答
同學(xué)你好。這里說的偏不是其它意思，只是根據(jù)題目意思與同學(xué)你的理解，發(fā)現(xiàn)同學(xué)你的理解誤區(qū)很大，因此提出來并回復(fù)正確的理解以便幫助同學(xué)改正。
英文解析中與案例信息中說的是investment performance，中文解析中說的是投資業(yè)績。其實這么翻譯也沒法錯，只不過同學(xué)你把投資業(yè)績?nèi)坷斫鉃閞eturn（收益）了，這是不對的。投資業(yè)績可以用多種方式來衡量，包括絕對收益、相對收益和經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的收益等。經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的收益，這是考慮了風(fēng)險之后的收益，是將風(fēng)險與收益相結(jié)合的一種投資業(yè)績衡量指標(biāo)，諸如夏普比率、詹森α等。因此說是可以使用風(fēng)險指標(biāo)來衡量投資業(yè)績的。
正如上面回復(fù)的，我一般將investment performance翻譯為投資表現(xiàn)而不是投資業(yè)績，主要是為了更清晰的表述，因為總有一部分像同學(xué)你這樣的，將業(yè)績完全理解為收益，然后越理解越偏。
另外，即便不理解資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險度量側(cè)重于投資業(yè)績這句話，也絲毫不影響做本題。本題核心就是判斷關(guān)于 tracking error與beta的描述是否正確，而這個描述判斷與前面沒有多大關(guān)系，前面說的話是起一個鋪墊作用。
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