Ava
2024-05-24 14:13delta y不變的情況下，P的變化？？沒理解。rolling down能在解釋下嗎
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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2個回答
Fenton Chen助教
2024-05-24 17:19
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同學，年后！
五因子里把債券收益率進行了詳細拆分。其中YTM固定，僅僅是時間改變，導致的債券價格變化，這部分被稱為rolldown return。
YTM不變，時間臨近價格也會變化，因為是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，就算YTM不變，剩余時間t也是在減少的，因此價格會改變
望采納，謝謝！
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追問
能再解釋下騎乘策略嗎，有畫圖的那個，橫軸t，縱軸ytm，那怎么是ytm不變呢
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追問
這視頻里老師說ytm不變，又說t變短，yield下降，p變化。這里yield不是ytm嗎
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追答
同學，你好！
騎乘策略的意思是利率是穩(wěn)定向上的，買長期債，短期賣
YTM是到期收益率，屬于yield的一種。是將債券未來現(xiàn)金流折線等于債券現(xiàn)值的折現(xiàn)率，是債券的內部回報率，相當于IRR。到期收益率反映債券的預期回報率。債券的利率和價格成反比，如果利率越高，債券價格越低反之，利率越低，債權的價格越高 -
追問
你解釋的根本就不是我問的，能換個人解釋嗎 騎乘也說的不清楚 那個圖也沒畫 我沒讓解釋概念 你這不是浪費時間嗎 視頻里那老師是說錯了嗎 前后不一致 一會ytm不變 一會又yield下降 yield在這里指的什么 還是他口誤
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Simon助教
2024-05-28 13:29該回答已被題主采納
roll down return是五因子中，把債券的投資收益進行分解，其中YTM不變，只有時間改變，導致的收益屬于roll down return。
roll down strategy和roll down return是兩個概念。roll down strategy就是持有長期折價債券，例如買入30年債券，此時YTM=7.5，過了5年，就相當于一個25年債券，此時YTM=7%。對roll down strategy return也可以進行五因子拆分，分為coupon return，roll down return等等等。
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