ChiGe
2024-05-26 06:26這個(gè)spread risk沒(méi)聽(tīng)明白。duration = spread duration為什么會(huì)有特例？就算有的情況下spread帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更大，spread duration還是和duration相等啊，這又不是看risk更多來(lái)自于誰(shuí)
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-05-28 13:48
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同學(xué)，上午好。
spread risk是指因?yàn)閟pread變動(dòng)導(dǎo)致利率變動(dòng)，利率變動(dòng)又導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
因?yàn)閭首儎?dòng)的原因是不一樣的，可以是benchmark yield變化導(dǎo)致的，也可以是spread變化導(dǎo)致的。其中spread變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)就屬于spread risk。
然后YTM=rf+spread，而rf和spread通常是反向變化的（rf增加，spread下降，例如經(jīng)濟(jì)變好，rf增加，違約可能性下降，spread下降）。所以，如果是高收益?zhèn)?，既有rf，又有spread，會(huì)有一定程度的抵消，所以高收益?zhèn)鶎?duì)利率變動(dòng)敏感程度低。那么如果rf發(fā)生變動(dòng)，高收益?zhèn)透哔|(zhì)量債券的利率變動(dòng)幅度就不一致，因?yàn)楦呤找鎮(zhèn)锏膕pread也會(huì)發(fā)生變動(dòng)，引起spread risk。
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