宇同學(xué)
2024-05-26 09:16FFO和AFFO是加了杠桿的，這里怎么理解？FFO和AFFO是股東的NI計算出來的，但是沒有包含債權(quán)人的部分，為什么又說是加了杠桿的？
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1個回答
愛吃草莓的葡萄助教
2024-05-27 17:55
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同學(xué)你好。加杠桿不好理解的話我們可以換個表述，考慮了杠桿。
FFO/AFFO是從NI開始計算的，而NI是通過EBIT計算的，EBIT是稅前歸屬于股東與債權(quán)人的。如果不考慮杠桿影響，即不剔除債權(quán)人的利息費(fèi)用；如果考慮杠桿影響，即剔除債權(quán)人的利息費(fèi)用。
舉個例子，EBIT為100，它可以是由1:9的資本結(jié)構(gòu)組成的吧，也可以是由5:5的資本結(jié)構(gòu)組成的吧，因此講EV/EBITDA時常說這個指標(biāo)可以在不同資本結(jié)構(gòu)公司之間進(jìn)行比較，因?yàn)檫@個指標(biāo)沒有考慮資本結(jié)構(gòu)的影響，即沒有扣除利息費(fèi)用，將股東與債權(quán)人作為一體。
而EBIT扣除利息之后，剩余歸屬于股東的凈利潤（忽略稅），這是剔除了或考慮了杠桿的影響，即債權(quán)人的利息費(fèi)用。
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