??智慧
2024-05-26 16:10這里為什么是ST+F0- FT呢?FT這里是什么含義呢?Future px at t 嗎?這個時候不應(yīng)該肯定是等于ST嗎
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1個回答
黃石助教
2024-05-28 16:18
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同學你好。這里授課老師的符號用的確實容易引發(fā)歧義。這里的ST和FT都是在合約到期前某一天的標的現(xiàn)價和期貨價格,用St和Ft會更合適一點。這里舉個例子。比方說我想在未來賣出資產(chǎn),為了鎖定價格我進入一個futures的空頭。但是由于futures是標準化合約,所以它的到期日往往與我交易真正發(fā)生的時間不同。對于這種情況,一般選擇是距離真實交易時間最接近、但是在交易之后到期的futures合約進行對沖。定義當前時點為0,真實交易發(fā)生的時點為t,合約到期時點為T,那么我們是在t時刻進行交易并在futures合約中結(jié)算。t時刻交易我可以收到St,而futures合約的結(jié)算對于空頭來說收益是F0 - Ft,故t時刻總收益 = St + F0 - Ft = F0 + (St - Ft) = F0 + basis(t)。由于basis(t)在當前是未知的,所以使用futures對沖并不能完全消除掉風險,而basis(t)的不確定性帶來的就是basis risk。同學的理解沒有錯,T時刻ST = FT,但t時刻二者不必相等。
