HuiLYue
2024-05-26 21:12A選項還是不太懂。。historical data算出來比較小的原因是因為historical data只反映過去一段時間？？那當(dāng)危機之后豈不是會高于credit spread的計算
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
楊玲琪助教
2024-05-27 13:08
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同學(xué)你好，
這里并沒有提到historical data只反映過去一段時間。同時，在原版書中這部分主要用的是金融危機發(fā)生前的數(shù)據(jù)進行的分析，所以根據(jù)原版書的結(jié)論也無法得出你后面提到的關(guān)于危機的結(jié)論。
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哦對不住老師，我沒有附上您之前給別人的答疑。我不太理解A為啥不對
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同學(xué)你好，
這里可能解釋的不夠清晰。首先A選項說信用利差計算出來的PD比較高，歷史數(shù)據(jù)計算出來的比較低，這個說法是準(zhǔn)確的，原版書的結(jié)論是危機前歷史數(shù)據(jù)計算出來的較低，而危機開始后信用利差持續(xù)走高（可以合理推斷也是比歷史數(shù)據(jù)計算出來的更高）。A選項不正確的地方在于描述的原因，原版書并沒有提到市場是持續(xù)穩(wěn)定的，事實上市場是在不斷變化的，書中給出的數(shù)據(jù)可以證明這一點。而書中解釋兩者差異的原因是多方面的，由于信用利差是根據(jù)債券市場數(shù)據(jù)估算出來的，因此信用利差中可能包含了流動性溢價、系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險等因素，相對歷史數(shù)據(jù)只反應(yīng)實際發(fā)生的違約數(shù)據(jù)情況來說更容易產(chǎn)生高的PD。
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我可不可以理解為。。書上只言片語也沒展開說得非常清楚。。
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同學(xué)你好，
首先書上明確的結(jié)論是信用利差計算出來的PD比較高，這個結(jié)論是比較明顯的。而關(guān)于為什么比較高，書上只是做了幾個方面的討論，包括系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險這些，這部分就沒有非常明確的結(jié)論了，可以理解為是各種因素綜合影響導(dǎo)致的。
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