刷同學(xué)
2024-05-27 06:25沖刺筆記中的一道例題，在計(jì)算套利時(shí)，為什么underlying bond用的是凈價(jià)，而futures contract用的是全價(jià)呢？
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1個(gè)回答
Alex Chagall助教
2024-05-27 20:07
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同學(xué)，你好！
套利的本質(zhì)是對(duì)同一種交易品種進(jìn)行買(mǎi)低賣(mài)高，從而獲得套利利潤(rùn)。這里涉及三個(gè)概念，QFP,FP以及bond，要解決的是轉(zhuǎn)化成什么進(jìn)行套利。
QFP是標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)債期貨報(bào)價(jià)【凈價(jià)】，注意它只是一個(gè)報(bào)價(jià)，本身對(duì)應(yīng)了很多不同的債券。
作為賣(mài)方，可以交割給你不同的債券（這些不同的債券對(duì)應(yīng)的QFP相近，但不一定正好125，因?yàn)樾?shù)點(diǎn)保留的關(guān)系）。因此進(jìn)行套利轉(zhuǎn)換成QFP是無(wú)意義的。那么只能轉(zhuǎn)化為FP，F(xiàn)P可以通過(guò)QFP得到：FP=QFP*CF。也可以通過(guò)bond無(wú)套利定價(jià)得到：FP'=(??0+????0)×(1+??f )^?????????-AIT。最終，?????????????????? ????????????=????|FP'?FP|。
綜上，underlying bond 和Futures contract用的都是凈價(jià)。
望采納，謝謝！
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追問(wèn)
那為什么無(wú)套利定價(jià)計(jì)算得到的是標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，而期貨價(jià)格卻不是標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格呢？
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