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2024-05-27 15:15短期交易更活躍，那么短期利率比長期波動(dòng)性更大是什么道理？更活躍，買賣利差不會(huì)更小嗎，利率波動(dòng)和利差沒有關(guān)系嗎，怎么得出波動(dòng)大的
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1個(gè)回答
suzhan助教
2024-05-27 16:20
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同學(xué)你好，你的這個(gè)問題，其實(shí)就是對(duì)于債券利差和波動(dòng)率之間是否存在必然關(guān)系有些理解上的偏差。
分開來記憶或許會(huì)好一點(diǎn)：
1、利差，它就是標(biāo)的對(duì)于benchmark形成的偏差的溢價(jià)，benchmark假設(shè)是國債，那么標(biāo)的債券的期限、信用等級(jí)、流動(dòng)性、特殊條款等等都能夠形成溢價(jià)，也就是我們課上講過的各類blocks的疊加。 你想說的更活躍，應(yīng)該是基于這里的liquidity，流動(dòng)性更好（流通性也更好），交易量越大，價(jià)格信息差越小，利差越小。
2、波動(dòng)率，它是圍繞著一條趨勢線上下波動(dòng)的對(duì)吧，一般情況債券的定價(jià)就是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)。 然而短期因?yàn)殡x到期時(shí)間更近，理論上交易也更頻繁，頻繁的交易除非都是根據(jù)DCF按照一個(gè)市場利率求得的，不然就是會(huì)有更多的上下波動(dòng)的概率，偏離趨勢線的頻次也會(huì)更多。 所以波動(dòng)率肯定是隨著交易量的增長而增長的。
波動(dòng)率和利差本身，并沒有直接的必然的因果關(guān)系。
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