ChiGe
2024-05-29 11:41第四題請問，為什么總喜歡說“平行移動”？做immunization的時候哪里涉及到收益率曲線還會移動的情況呢？可能是我太久忘了
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1個回答
suzhan助教
2024-05-29 12:18
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同學(xué)你好，我們講的immunization，就是duration-matching的情況，它其實(shí)就可以簡單理解為我們要規(guī)避掉由于利率波動造成的價格波動而導(dǎo)致的不確定性。 所以它對于收益率曲線是否是平行移動非常敏感，這也是為什么immunization不適用于非平行移動的情形。 immunization是需要asset 的duration匹配liability的duration，而duration是會有convexity影響的，所以在做immunization的時候，收益率曲線要求小幅的平行移動的假設(shè)條件是需要的。
而cash-matching我們一般不會說是immunization了，它就是用金額來匹配，那自然是無論收益率如何變化，我只要在應(yīng)該有現(xiàn)金流支出的時候有完全匹配的錢，那就完美實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債的管理。
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