Doris
2019-02-22 09:32老師你好， 在組合講解Information ratio時，說增加或者減少cash投入對IR有影響，因為如果cash投的多，就相當(dāng)于passive投資，降低了active能力。 然后又說基金經(jīng)理的激進程度對IR無影響，我理解的是如果激進程度高了，就是active投資了，那不還是對IR有影響嗎？ 我是哪里理解錯誤了呢？ 謝謝老師！
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1個回答
Chris Lan助教
2019-02-22 11:50
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同學(xué)你好，因為你改變benchmark在組合中的權(quán)重，會導(dǎo)致其active return和active risk也跟著變化，active return高了，同樣active risk也跟著高了。相關(guān)的知識點，我?guī)湍憧偨Y(jié)了。
Sharpe ratio的重要結(jié)論：以無風(fēng)險利率進行借和貸的行為，不會影響組合的夏普比率（夏普比率不變），cash addition和leverage不會影響sharpe ratio
IR的重要結(jié)論：不會影響IR的兩個因素：1.權(quán)重從ΔW變?yōu)镃ΔW（aggressiveness of active weights），即權(quán)重同時乘一個常數(shù)；2.組合中加入或去掉一個benchmark的組合是不會影響這個組合的IR的，但是cash addition和leverage是會影響IR的（不影響sharpe ratio的因素，會影響IR）
結(jié)論：只要short benchmark就可以使得active return上升，同時active risk也會上升，可以通過改變benchmark在組合中的權(quán)重，進而改變其active return和active risk
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謝謝老師！
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