Paddy
2024-05-30 12:08請(qǐng)問 什么是 return-generating Model呢？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Alex Chagall助教
2024-05-30 14:54
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好！
這是在組合投資的業(yè)績評(píng)估知識(shí)點(diǎn)，基礎(chǔ)班講義如圖。
Return-generating models是其他收益模型，主要是計(jì)算個(gè)體資產(chǎn)的收益率。
一個(gè)資產(chǎn)的預(yù)期收益率可能受到多個(gè)因子影響。比如宏觀因素、基本面因素、統(tǒng)計(jì)因素等，通過多個(gè)因素建立起的收益率模型稱為多因子模型（multi-factor model）。當(dāng)然，在這些眾多因素中如果只找到最重要的一個(gè)因素來解釋收益率，這個(gè)模型稱為單因子模型（single-index model) 。
1. 多因子模型
多因子模型的表達(dá)形式如下：
E(R)-Rf=β(i,1) F1+β(i,2) F2?+β_(i,k) Fk
其中，F(xiàn)i是因子，β(i,1)是收益率對(duì)因子的敏感程度。
這些因子可以包含宏觀經(jīng)濟(jì)因子（例如GDP 增長，利率，通貨膨脹率等），基本面因子（比如利潤增長，廣告投入，研發(fā)費(fèi)用，專利等）和統(tǒng)計(jì)因子。
2. 單因子模型
單因子模型是以市場風(fēng)險(xiǎn)作為唯一影響資產(chǎn)收益率的因素，其公式如下：
E(R)-Rf=β(i,1) [E(Rm )-Rf]
單因子模型的另一個(gè)主要應(yīng)用是市場模型（market model）。市場模型的表達(dá)式如下：
Ri=αi+βi* Rm+εi
在市場模型中的β系數(shù)其實(shí)就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的雛形。
望采納，祝通過！
-
追問
這里有一點(diǎn)不明白，為什么是期望收益，是因?yàn)镃APM求出來的收益率每個(gè)人都不一樣嗎？但公式里就是Rf、β、Rm也沒有因人而異的表達(dá)，怎么理解呢
-
追答
這里是為了和真實(shí)的收益區(qū)分開來，這里的期望收益是通過CAPM模型計(jì)算出來的，而真實(shí)的收益率則是市場上的投資者交易出來的價(jià)格計(jì)算出來的。
0
0
0
0
