Lord Voldemort
2024-05-30 13:10第一種方法什么意思，$3.5是哪里來的
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-05-31 09:10
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同學(xué)你好。3.5是這里構(gòu)建的無風(fēng)險(xiǎn)組合在未來的payoff。無風(fēng)險(xiǎn)組合的頭寸為做空一份看漲期權(quán) + 做多delta份標(biāo)的股票。為了使得該組合無風(fēng)險(xiǎn)，我們需使得未來payoff不論在哪種情況下都是一樣的（這樣才能夠使得組合沒有不確定性、沒有風(fēng)險(xiǎn)），故有13*delta - 3 = 7*delta，求出delta = 0.5，則該組合不論未來股價(jià)上漲還是下跌，payoff都等于3.5。由于該組合無風(fēng)險(xiǎn)，所以我們可以將其未來payoff按無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)至當(dāng)前求出其價(jià)值。給定組合當(dāng)前價(jià)值以及股票當(dāng)前的價(jià)格，我們即可反推期權(quán)的價(jià)值。
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