張同學(xué)
2024-05-30 16:55case Serena,這道題為什么不選C呢,portfolio B的convexity 比portfolio A的小,凸性的有點(diǎn)是漲多跌少,不是說明portfolio B的protect沒有portfolio C好嗎
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
suzhan助教
2024-05-31 10:09
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同學(xué)你好,你這里主要是有知識(shí)點(diǎn)的混淆,關(guān)于convexity有漲多跌少的特性,這是針對(duì)單個(gè)債券在收益率變化時(shí)候,其價(jià)格變動(dòng)的特點(diǎn)。
而這道題是比較laddered portfolio和barbell portfolio在用于LDI時(shí),它們表現(xiàn)出來的特點(diǎn)。laddered portfolio(portfolio B),現(xiàn)金流更為均衡,convexity更低,也說明了離散度更低,這就相較于barbell portfolio (portfolio C)受到收益率曲線變動(dòng)的影響更小,所以應(yīng)該是more protection,C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
簡(jiǎn)單來記憶,就是在LDI中,我們的目的是用資產(chǎn)匹配負(fù)債,convexity在這里,肯定是關(guān)注離散性(或偏離度)。
