張同學
2019-02-22 11:14另外bond yield + risk premium這個公式里，它define risk premium是histotical spreads between bond yield and stock yield。問題1：但是股東要求回報不是要比債權人高嗎？為什么是bond yield minus stock yield? 問題2：這個bond yield是公司本身的bond還是市場里的類似bond 問題3：stock yield就是這個公司的歷史股票回報率嗎？這個歷史股票回報率在實際中怎么算？謝謝
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1個回答
孫亞軍助教
2019-02-22 16:45
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同學你好，問題1：準確寫法是Rce=bond yield + risk premium，Rce就是普通股股東要求的回報率。所以risk premium=Rce-bond yield而不是bond minus stock yield。問題2：bond yield是市場中類似債券的收益率。由于市場中該類債券交易活躍，用其定價較為公允，類似于無風險收益率。問題3：股票回報率一般用期初、期末股價計算，收益率r=（期末股價-期初股價）/期初股價。當然也可以用其他方法計算，比如幾何平均法等，常用前者。
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