陳同學(xué)
2024-06-01 18:14rolling down 這個策略我有點不理解。期初我們資產(chǎn)配置是買好了債券，比如買了10年期債券一張，隨著時間推移這張債券的收益率下降，那我們多配置long term債券，這句話我不懂，本來一張債券就夠了還要多買一張？這樣不是就讓整個組合的風(fēng)險都變化了嗎？
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1個回答
Simon助教
2024-06-03 11:13
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同學(xué)，上午好。
rolling down the yield curve，就是指買入長期債券，例如10年期債券，按照10年YTM定價，假設(shè)YTM=6%。然后，假設(shè)過了1年，那么此時從市場上賣出，那么可以按照9年期債券重新定價，9年的YTM肯定和10年的YTM不一樣，所以假設(shè)9年的YTM=5%，此時YTM下降，債券價格上漲。
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追問
所以rolling down 就是在經(jīng)過一年以后如果市場利率下降債券價格上升，為了在價格上升收益，就把手里的過了一年的債券賣了，在你舉例的題目中，我們把原先10年期債券在第一年末賣掉，然后買入新的10年期債券 是這個意思嗎？
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追答
rolling down strategy就是買入10年債，過了1年賣出。不用再新買入10年債。
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追問
那過了一年這個十年期的債券已經(jīng)賣掉了我不需要做任何其它操作嗎？然后手上是不是就沒有債券了？沒有任何資產(chǎn)了？
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追答
對的，不用操作了，這個策略賺的就是因為時間流逝，同時YTM下降，導(dǎo)致的債券價格上漲帶來的收益。
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