陳同學(xué)
2024-06-02 15:49這個(gè)知識(shí)點(diǎn)我有嚴(yán)重的理解障礙，都說收益率曲線正常彎曲向上，這里說YTM是唯一的平行不管maturity是多久，但是在上一章節(jié)我們?cè)趕table yield curve下，隨著時(shí)間推移短期和長(zhǎng)期收益率都變低，所以我們應(yīng)該多配置長(zhǎng)期債。基于這兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)不就沖突了嗎？對(duì)于“YTM永遠(yuǎn)只有一個(gè)且時(shí)間推移下不變”我覺得是錯(cuò)誤的。
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2個(gè)回答
wendy助教
2024-06-03 21:01
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好
YTM指的是yield to maturity，持有至到期的收益率。
債券持有率到期的收益率是固定的，因?yàn)殚_始的發(fā)行價(jià)是固定的，持有到期收到的金額是債券的面值和coupon，所以我們根據(jù)每期的coupon、FV、PV即可得到單個(gè)債券的YTM，這個(gè)值是固定的。
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追問
但是收益率曲線我們的y軸坐標(biāo)不是也是YTM嗎？而且是一條彎曲上沿的，隨著債券到期，maturity減少收益率也就降低
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Simon助教
2024-06-05 10:56該回答已被題主采納
舉個(gè)例子，
1年期存款利率1.5%，
2年期存款利率2%，
3年期存款利率2.5%，
5年期存款利率3%
如果買了5年期存款，那么5年里每1年存款利率都是3%，不會(huì)說，已經(jīng)存了2年了，還剩3年，存款利率就降到2.5，在我存款期間，存款利率一直是3%不會(huì)變，在債券持有期里YTM保持不變也是這個(gè)道理。
但是，如果時(shí)間過了2年，我去市面上重新找3年期的存款重新存，那么此時(shí)存款利率就是按照3年期2.5%來定，不會(huì)說依然給到5年期的3%。所以是存款期限越短，給的利率越少。這和YTM下降是一個(gè)到期，債券時(shí)間越短，YTM越小。
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