蛋同學(xué)
2024-06-02 21:47這里中間的“3.5%fixed”和“Libor”是怎么得出來的？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
黃石助教
2024-06-06 11:24
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。同學(xué)你好。根據(jù)題目信息，BetterCredit想借浮動，WorseCredit想借固定。但經(jīng)過comparative advantage的分析，我們發(fā)現(xiàn)BetterCredit應(yīng)該借固定，WorseCredit應(yīng)該借浮動，然后通過建立一個互換合約達(dá)成各自的需求。最終，省下的融資成本就是按雙方原本意愿借錢的總成本（= LIBOR + 1% + 6% = LIBOR + 7%）減去按comparative advantage分析后得到的借錢方案的總成本（= 4% + LIBOR + 2% = LIBOR + 6%），也就是省下1%。如果平分的話那么雙方各自省下0.5%。
接下來畫課件上的圖。這種圖最簡單的做法是，把互換合約中的浮動現(xiàn)金流直接設(shè)置成按LIBOR計(jì)算。設(shè)置之后我們來看，對于BetterCredit，除了支出一筆LIBOR之外，我們還需要1. 它去借固定，這部分成本是4%；以及2. 從互換中收到的固定現(xiàn)金流，最終BetterCredit的總?cè)谫Y成本是LIBOR + 4% - fixed rate。切記此前雙方總共省下1%，也就是各自省下0.5%。這意味著LIBOR + 4% - fixed rate需要比BetterCredit按自己的意愿借浮動的成本（= LIBOR + 1%）低0.5%。因此，LIBOR + 4% - fixed rate = LIBOR + 1% - 0.5%，即可反推出fixed rate = 3.5%。當(dāng)然，這個答案并不唯一，因?yàn)槟悻F(xiàn)實(shí)中不一定要設(shè)置swap中的浮動利率正好等于LIBOR，只不過這樣計(jì)算是最方便快捷的。
0
0
1
1
