614****4639
2024-06-03 06:56原版書V2第268頁這段話能不能解釋一下，這里的collaterized borrowing 是用什么抵押換什么？ Security lending transactions are collateralized by cash or high-credit-quality bonds. In the United States, most transactions feature cash collateral, although in many other countries, highly rated bonds are used as collateral. Typically, security lenders require collateral valued in excess of the value of the borrowed securities when bonds are used as collateral.
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
2個回答
wendy助教
2024-06-03 16:09
該回答已被題主采納
同學(xué)，你好
解釋如下：
A想要借入股票做空，B想借出股票賺點lending利息。
A就是borrower ,B就是lender
A和B要完成交易，則需抵押物擔(dān)保。A要把抵押物（collarateral）抵押給B，你給的這段話說的就是抵押物的情況。
一般來說抵押物是現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物（這里說的是high -credit -quality bonds高質(zhì)量債券例如國債也可以作為抵押物。盡管在許多國家，高評級債券也可以用作抵押，但是在美國一般還是要用cash collateral.一般來說，如果要用債券作為抵押物，則抵押物的價值要高于所融券的價值。
也就是說如果A想要借100萬的股票，如果這筆交易他還想要用債券來做抵押物，那作為抵押物的債券價格必須高于100萬。
-
追問
這段在原版書里是Collateralized Borrowing 這for financing purpose說的，不是short sale. 請解釋一下Collateralized Borrowing 怎么做？ 另外，如果Collateralized Borrowing for financing purpose，抵押物怎么還是cash 呢
0
0
0
0
Tom助教
2024-06-18 08:56該回答已被題主采納
同學(xué)您好，這里security lending是在討論增加portfolio leverage的方式。站在borrower的角度，通過現(xiàn)金或無風(fēng)險資產(chǎn)作為抵押物借入security，目的是增加portfolio的杠桿，提升潛在收益。站在lender的角度，目的是賺取一部分費用。但如果lender的目的不是賺錢，而是融資的話，那么lender就需要向borrower付錢，即教材上講的：In cases where the security loan is initiated for financing purposes, the lending fee is typically negative, indicating that the security lender pays the security borrower a fee in exchange for its use of the cash.
0
0
0
0
