努同學
2024-06-04 22:35cash flow reinvestment risk怎么判斷大??？和structural risk有什么區(qū)別？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
suzhan助教
2024-06-05 11:35
該回答已被題主采納
同學你好，關于reinvestment risk，我們需要掌握的知識點就是在什么情況下它起到主導作用（相較于price risk）。
（1）在portfolio duration 小于 liability duration的時候，簡單理解投資的債券標的到期，但承擔的債務沒有到期，那么就還需要繼續(xù)再投資，這就會因為市場利率變動等因素而形成風險，在這個情況下，reinvestment risk就起到影響投資風險的主導作用；
（2）在portfolio duration 大于 liability duration的時候，投資的債券標的到期時間晚于承擔的債務到期，那么投資者就不得不提前賣出標的債券回收資金以應對償付債務；這就會因為債券市場價格變動等因素而形成風險，在這個情況下，price risk就起到影響投資風險的主導作用。
這道題其實就是第（1）種情況，PortfolioB中l(wèi)iability duration 5.34 ， 而標的債券中，3年期的離5.34更近，相較于PortfolioC中l(wèi)iability duration 5.36之于1.5年到期的債券。所以PortfolioC會有更高的再投資風險。
一個大的結論，所以和structural risk存在的關系就是，離散程度大，受到收益率曲線變化而導致的風險就越大，price risk或者reinvestment risk就越大。至于形成的是price risk 還是 reinvestment risk，具體就是對比duration的長短了。
0
0
0
0
