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2024-06-05 20:36請(qǐng)解釋一下中間這段話,謝謝
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2024-06-07 13:43
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同學(xué),上午好。
通常管理負(fù)債時(shí),最常見的是養(yǎng)老金負(fù)債,養(yǎng)老金負(fù)債通常都是BPV asset<BPV liability,所以,為了增加BPV asset,要買入債券期貨。
如果預(yù)計(jì)利率下跌,債券期貨價(jià)格會(huì)上漲,那么就會(huì)買入更多的債券期貨,有一個(gè)higher hedge ratio(此處邏輯和買賣股票一樣,預(yù)計(jì)未來(lái)漲,就多買)
如果預(yù)計(jì)利率上漲,債券期貨價(jià)格未來(lái)會(huì)下跌,那么買了債券期貨后,債券期貨價(jià)格之后也會(huì)跌,那么就少買一些,有一個(gè)lower hedge ratio
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追問
為什么 lower market rates 就是 gains on receive-fixed interest rate swaps ?
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追答
因?yàn)閞eceived swap是收固定,支浮動(dòng),如果市場(chǎng)利率降低,那么支浮動(dòng)降低,支出變少,收固定不變,所以,會(huì)有g(shù)ain
