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2024-06-08 10:50老師,1.這樣解題不是沒有考慮未來4%的永續(xù)增長嗎?怎么理解?2.如果希望用考慮了未來4%持續(xù)增長的terminal value 來算,具體計算步驟是什么?
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Alex Chagall助教
2024-06-08 13:45
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同學(xué),你好!端午安康!
如果未來股利以g(g<r)永續(xù)增長,那么V0=D1/(r-g),這就是咱們一級學(xué)的GGM公式,記住就好,CFA不考慮推導(dǎo),但我把推導(dǎo)放在下面,能理解最好,不能理解記住公式就好啦!
望采納,祝通過!
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追問
按這個思路,我的理解也是應(yīng)該從4時點開始算,為什么這里是從3開始?
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追答
這里的股利就是用的D4,你可以看到公式是V0=D1/(r-g),因此V3=D4(r-g),都是用下一期股利來估值這一期的價值,然后再從t=3時點折現(xiàn)到t=0時點。
