達(dá)同學(xué)
2024-06-10 14:18fixed-rate receiver，收固定，應(yīng)該是short看空利率，B選項(xiàng)的duration增加，是表示會增加利率波動的影響，來對沖利率下降的風(fēng)險(xiǎn)嗎？那如果利率是上升呢，這時候應(yīng)該是long吧？
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1個回答
Alex Chagall助教
2024-06-11 15:05
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同學(xué)，你好！
你想的有點(diǎn)復(fù)雜了，思路是互換合約的固定端久期看做一個固定利率的債券的久期，浮動端久期約等于互換每個交換現(xiàn)金流時刻之間的時間。
顯然固定端久期要大于浮動端久期。
收固定就是相當(dāng)于買了固定利率債券，久期增加是要大于付出浮動端的久期減少的。
所以利率互換中收固定端的久期會增加。
望采納，祝通過！
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追問
對于“買入固定利率債券，久期增加”。我理解的是，買入一份新的固定利率債券，相當(dāng)于延展到期時間，所以久期增加，是這樣嗎？
另外，對于swap合約，為啥可以理解為 固定利率債券 和 浮動利率債券 的組合，沒有想明白，麻煩老師也解答下，謝謝！ -
追答
第一個你的理解基本正確，但實(shí)際的數(shù)字關(guān)系不是簡單相加，需要根據(jù)久期公式來計(jì)算的。
第二個咱們這樣想，以利率互換收固定一端為例，是不是就是持有了一個固定利率的債券，不斷的在給咱們發(fā)放固定的票息，只是最后沒有那一筆本金的償還而已，而浮動利率這一端，是支出，相當(dāng)于咱們發(fā)型了一個浮動利率債券，每個月給別人按照約定支付相應(yīng)的浮動利率，這樣一個swap是不是就拆分成兩個債券了，只是利率互換并不交換本金，因?yàn)楦永屎凸潭ɡ识说谋窘鸲际且粯拥摹?br/>望采納，祝通過！
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