達(dá)同學(xué)
2024-06-11 15:32這里對(duì)于debtholder，為啥是long bond？
另外，這里是long bond的標(biāo)的是coupon rate還是risk-free rate，亦或是其他？謝謝！
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1個(gè)回答
Alex Chagall助教
2024-06-11 15:38
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同學(xué)，你好！
debtholder就是債權(quán)人的意思，因此就是持有債券，或者說(shuō)債券多頭，也就是long bond。
標(biāo)的是債券價(jià)格（即公司的債權(quán)價(jià)值），不是利率。
望采納，祝通過(guò)！
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追問(wèn)
這里shareholder和debtholder，互為對(duì)手方嗎？
另外，資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)利，從這個(gè)等式來(lái)看，shareholder持有的是所有者權(quán)益部分，long equity？ 那這里的long asset我又迷糊了。
謝謝！ -
追問(wèn)
還請(qǐng)老師幫看下，我圖里面列出來(lái)的理解對(duì)不對(duì)，謝謝老師！
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追答
同學(xué)，你好，你最早貼的截圖意思非常簡(jiǎn)單，先暫時(shí)不要帶入期權(quán)思維，你來(lái)跟著我的思路走。
對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，他的求償權(quán)在債權(quán)人之后，也就是如果整個(gè)公司的價(jià)值（公司資產(chǎn)A=E+B）小于等于債權(quán)的價(jià)值，那股東是一毛錢(qián)都沒(méi)有的，公司走破產(chǎn)清算流程。如果公司價(jià)值（公司資產(chǎn)A=E+B）大于債權(quán)價(jià)值，多的部分則是屬于股東的。這樣看，股東是不是相當(dāng)于下有當(dāng)公司價(jià)值上升至債權(quán)價(jià)值后，再上升的部分就是股權(quán)的價(jià)值，非常類似于一個(gè)看漲期權(quán)，就是long call（截圖給的是【long asset+long put】，你可以把圖畫(huà)出來(lái)，合成就是long call的形狀）。
shareholder和debtholder不是對(duì)手方，對(duì)手方的前提是你虧多少我就賺多少，這里顯然不是。 -
追答
對(duì)于shareholder來(lái)說(shuō)，以購(gòu)買股票的方式去投資公司，本質(zhì)來(lái)說(shuō)是看漲公司股票（無(wú)限上漲空間unlimited gain），而公司破產(chǎn)股票一文不值時(shí)shareholder最多賠掉所有本金投資（limited loss），這個(gè)投資可以看成是long call（unlimited gain and limited loss）等價(jià)于long stock, long put，但不是說(shuō)shareholder真的去long stock和long put。long put是為了和long stock合成一個(gè)long call的頭寸
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追答
紅框處寫(xiě)反了。上面是賣出，下面是買入
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追答
你總結(jié)的習(xí)慣非常好，我建議每一種衍生品你都跟著基礎(chǔ)課再聽(tīng)一次，我一次性答不完這么多，跟著授課老師的思路多聽(tīng)?zhēng)妆?，千萬(wàn)不要簡(jiǎn)單記憶背誦，要理解。多聽(tīng)?zhēng)状握n吧！加油！
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