溫同學(xué)
2024-06-13 20:01基金的業(yè)績(jī)和ESG并不顯著正相關(guān)的三個(gè)原因是什么？
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1個(gè)回答
Essie助教
2024-06-14 11:56
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你好，見(jiàn)下圖，基礎(chǔ)課P45頁(yè)。下面三個(gè)原因分別是：
1.實(shí)施成本消耗了可用的阿爾法：阿爾法（Alpha）指的是投資策略在市場(chǎng)基準(zhǔn)收益之上的超額收益。當(dāng)一個(gè)基金實(shí)施ESG策略時(shí)，可能需要進(jìn)行額外的研究、分析和報(bào)告，這會(huì)增加運(yùn)營(yíng)成本。這些額外的成本可能會(huì)抵消掉通過(guò)ESG策略獲得的超額收益，導(dǎo)致最終的基金業(yè)績(jī)并沒(méi)有顯著提高。因此，雖然ESG策略可能有助于獲得更高的回報(bào)，但其實(shí)施成本卻可能讓這些潛在收益歸零。
2.不同研究中不同ESG方法的影響可能互相抵消：不同的研究和基金可能會(huì)采用不同的ESG評(píng)估和整合方法。這些方法的差異可能會(huì)導(dǎo)致結(jié)果的變化。例如，一個(gè)基金可能會(huì)重點(diǎn)關(guān)注環(huán)境因素，而另一個(gè)基金則可能更重視社會(huì)或治理因素。這些不同的方法在綜合分析中可能會(huì)產(chǎn)生互相抵消的效果，導(dǎo)致難以看到ESG策略對(duì)整體基金業(yè)績(jī)的顯著影響。因此，ESG方法的多樣性可能是導(dǎo)致結(jié)果不顯著的一個(gè)原因。
3.ESG帶來(lái)的阿爾法可能被其他因素研究捕捉（并因此被“噪音”淹沒(méi)）：在金融市場(chǎng)中，有許多不同的因子（如價(jià)值因子、動(dòng)量因子等）會(huì)影響投資回報(bào)。ESG策略可能會(huì)通過(guò)這些因子來(lái)實(shí)現(xiàn)其超額收益。如果這些因子已經(jīng)被其他研究或投資策略捕捉到，那么ESG策略所帶來(lái)的阿爾法就可能不那么明顯。此外，市場(chǎng)中的“噪音”（即隨機(jī)波動(dòng)和其他無(wú)關(guān)因素）也可能掩蓋ESG策略的效果，使得其對(duì)基金業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)不顯著。這種情況意味著，盡管ESG策略可能有其內(nèi)在價(jià)值，但在實(shí)際投資中，其效果可能被其他因素和市場(chǎng)波動(dòng)所掩蓋。
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