刷同學(xué)
2024-06-15 18:43Q8，是不是這個(gè)思路?。汗淌绽锩娴腸urve upward or flat看的是遠(yuǎn)期利率，因其主要分析的是趨勢；但是在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，有時(shí)會(huì)看短期rate，因其涉及央行的貨幣政策調(diào)整
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
wendy助教
2024-06-15 21:01
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同學(xué)，你好
題干說的是All else being equal, if the shape of the yield curve changes from upward sloping to flattening
如果收益率曲線變平坦，說明未來利率是會(huì)下降的。利率下降意味著callable bond會(huì)更容易行權(quán)，callable bond行權(quán)概率高，那么callable bond的價(jià)格會(huì)下降。
callable bond的價(jià)值=不含權(quán)債券的價(jià)值-embedded option的價(jià)值。
callable bond的價(jià)值降低則意味著就embedded option的價(jià)值上升。
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追問
您好老師，我的疑問點(diǎn)在于“為什么不分析短端利率”~
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追答
同學(xué)，你好
題目中說的all else being equal就是說其他條件沒有發(fā)生變化。
短期利率受央行政策調(diào)整影響較大，如果題目中沒有明確指出，可以暫不考慮。
如果利率曲線變平坦，那意味著未來利率下降，未來整個(gè)利率都相較之前有下降。
你所說的變平坦的利率情況是指短期利率上抬，那就意味著經(jīng)濟(jì)過熱，央行要出臺(tái)實(shí)施緊縮政策，這個(gè)題目中并沒有體現(xiàn)，所以可以不要過多聯(lián)想（畢竟all else being equal）。
考試時(shí)要基于題干中給出的信息答題，如果有比較明顯的變化，題干中一定會(huì)給出。
?？荚図樌?。
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