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2024-06-16 10:52原版書V3 49頁
第3題 答案B 請解釋下，尤其是如何 offset more than existing position的? 另外B選項 2-year pay-fixed AUD swap with twice the modified duration as the 2-year government bond in the barbell portfolio --那么swap 的duration是2倍的2 -year government bond duration，還是2倍的整個barbell portfolio duration？ 并且 這道題似乎沒有考慮9yr bond value decline
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1個回答
Simon助教
2024-06-19 14:13
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同學，上午好。
因為a bear flattening scenario，利率上漲變平坦，所以短期利率大幅上漲，長期利率小幅上漲。所以要降低久期，B選項2-year pay-fixed AUD swap滿足要求。其余A和C都會received fixed swap，都會增加久期，所以不選。
B選項中后半句兩倍的money duration是指swap的money duration要是barbell中兩年期國債的兩倍，這樣 bear flattening時，短期利率大幅上漲，1倍先抵消原來barbell中2-year的short頭寸，這樣swap還剩下1倍，這樣在利率上漲時，能夠獲利。
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追問
為什么沒有考慮barbell portfolio中的9年期債券嗎
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追答
因為 bear flattening時，短期利率大幅上漲，所以考慮短期，長期我們可以假設(shè)是不變的。
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