蛋同學(xué)
2024-06-16 18:05為啥term越短，gamma越大呢？麻煩從經(jīng)濟(jì)含義講解一下，謝謝
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-06-17 20:46
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同學(xué)你好。因為隨著到期日的臨近，delta會變得愈發(fā)不穩(wěn)定，而gamma = d(delta)/dS就會變得更大。對于delta不穩(wěn)定這個性質(zhì)，可以參考課件上不同到期期限對應(yīng)的delta的圖像。或者從一個理解的角度來說，取極端情況，假如一個看漲期權(quán)還有一天就要到期，那這時time value幾乎為0，整個期權(quán)的價值基本上就是貼在其intrinsic value的折線上了。對于這樣一種情形，如果S < K，那么delta都會很接近于0，而如果S > K，那么delta都會很接近于1，故delta的取值非常不穩(wěn)定。如果距離到期日還有比較長的時間，那么time value較大，期權(quán)的價值是一條取決于股票價格的平滑的曲線，這時delta是更穩(wěn)定的。
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