張同學(xué)
2024-06-17 13:22return based 和 holding based 分別是講什么的，百題最后一題為什么return based 用的是exhibit2去分析，holding based 用exhibit3去分析
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-06-24 14:55
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
return-based和holding-based approach的內(nèi)容如下截圖
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追答
題目第四行The result of his returns-based analysis are shown in Exhibit 2.這個(gè)信息說(shuō)明需要用表格二的信息分析return-based approach
剩余的表格三信息分析holding based approach -
追答
Return based style analysis
是通過(guò)看收益率回歸的結(jié)果來(lái)判斷風(fēng)格情況的。這種方法應(yīng)變量是組合的return，解釋變量是幾種風(fēng)格指數(shù)的收益率。
然后再做一個(gè)有約束的回歸，是的各風(fēng)格指數(shù)前的beta加起來(lái)=1，那么相當(dāng)于風(fēng)格指數(shù)前的beta就是組合在此種風(fēng)格上的占比。
比如說(shuō)，我們用過(guò)去3年的收益率數(shù)據(jù)來(lái)做回歸，有成長(zhǎng)指數(shù)、價(jià)值指數(shù)兩種風(fēng)格指數(shù)來(lái)解釋某個(gè)組合的收益率，它們的回歸系數(shù)beta分別是80%、20%，這就說(shuō)明組合在過(guò)去3年是更偏向于成長(zhǎng)風(fēng)格的。
而Holding based style analysis
是根據(jù)當(dāng)前持倉(cāng)的屬性來(lái)判斷風(fēng)格的(例如市值、P/E等)，所以Holding based style analysis是也是bottom up的。
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