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2024-06-17 20:57為什么要加上TV 2025,這是2025年的終值嗎，所以這題倒底要我們計(jì)算什么
所屬：CIIA卷一 > 股票估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
愛(ài)吃草莓的葡萄助教
2024-07-02 13:46
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同學(xué)你好。本題要我們算的是當(dāng)前公司內(nèi)在價(jià)值。折現(xiàn)現(xiàn)金流估值的原理是將未來(lái)所有的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)到0時(shí)刻，從而估算出內(nèi)在價(jià)值。
本題是有兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是14到25，第二個(gè)階段是25之后。按道理需要將兩個(gè)階段中每一筆現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)到0時(shí)刻，然后估算內(nèi)在價(jià)值。但是由于第二階段是永續(xù)增長(zhǎng)的，類似股利折現(xiàn)模型中的GGM，因此你沒(méi)辦法將第二階段每一筆現(xiàn)金流折現(xiàn)到0時(shí)刻，但是可以借助類似GGM的方法將第二階段所有現(xiàn)金流折現(xiàn)求和到2025。因此，整個(gè)現(xiàn)金流就變成了14到25年的每一筆FCFF與第二階段現(xiàn)金流折現(xiàn)之和的終值（2025），最后將這每一筆現(xiàn)金流折現(xiàn)到0時(shí)刻然后加總即可算出內(nèi)在價(jià)值。
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