Ava
2024-06-18 22:17這里gammer trading能解釋??什么意思嗎，二階導是一階導delta的變化率，一階導都是0了還怎么變化？為什么這兒是二階導產(chǎn)生收益
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1個回答
Simon助教
2024-06-23 12:04
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同學，上午好。
delta=0，不代表△delta=0。gamma=△delta/△stock。
例如long ATM call + long ATM put，call的delta=0.5，put的delta=-0.5，此時組合delta=0，但組合gamma＞0，因為long option，gamma為正，所以整個組合的gamma并沒有被對沖。
這里的gamma trading就可以簡單理解為是long call option，因為convertible bond= bond + call on stock。所以內(nèi)含一個long call，而long call，其gamma ＞0。
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追問
delta是0.5和-0.5時候，代表一單位stock變化，option變化是0.5，假設stock變化為1，按照gamma的公式，求出的gamma的分母是1，分子就是delta，那分別還是0.5，最后得出總的gammer還是0啊，為什么gammer大于0？
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追答
delta=△option price/△stock price，
gamma=△delta/△stock price。gamma分子的delta的變動值，change in delta
delta=0，不代表delta的變化=0，所以gamma不等于0。
另外，call的delta范圍0到1，股價上漲，delta會從0變到1，所以△delta＞0，△stock＞0，gamma＞0。
put的delta范圍是-1到0，股價上漲時，delta會從-1（ITM）變到0 (OTM)，所以依然是△delta＞0，△stock＞0，gamma＞0。
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