陳同學(xué)
2024-06-23 13:55security 冷丁 那一副圖能不能畫給我看下買賣方都經(jīng)歷哪些步驟互相得到什么？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Evian, CFA助教
2024-06-24 16:44
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
①dealer向borrower，借出債券（Bond 目標）
②為了防止違約，borrower必須提供高質(zhì)量的抵押品（Bond 抵押）
③dealer將Bond 抵押，在市場上再投資，不要壓箱底
④borrower將Bond 目標，在市場上賣出
⑤一段時間之后，borrower從市場上買回Bond 目標
⑥歸還Bond 目標（如果不是bond 目標，而是股票 目標，那么涉及的股利需要歸還）
⑦borrower收到了Bond 抵押獲得再投資收益率collateral earning rate
⑧borrower需要支付一筆利率，為了感謝dealer借給borrower，bond 目標
⑨軋差，dealer只需要支付一個net的數(shù)值即可，稱為rebate rate
請參考以下截圖
對應(yīng)題目可以做一下原版書課后題，權(quán)益，第一個章節(jié)，第一個Case的最后一個小題
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
是不是那部分borrower給到的抵押物被lender用去再投資得到的收益是要歸還給borrower的？所以導(dǎo)致有rebate rate 也就是lender收到的好處費減去抵押物再投資這部分錢？然后rebate fee只是針對lender的一個概念，borrower是沒有的？
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追問
基于以上追問我去重新看了equity overview 第一章節(jié)內(nèi)容 在51分44秒處，韓老師說collateral return 是lender借助抵押物再投資得到的，所以應(yīng)該是lender收到了collateral earning rate吧？
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追問
請問抵押物的收益應(yīng)該是歸屬于lender吧？所以collateral earning rate 是大于0的數(shù)值 加上dividend rate ，最終rebate rate是多少？
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追答
是
borrower提供的抵押物，在lender手里拿去再投資，得到的再投資收益要歸還給borrower
所以導(dǎo)致有rebate rate（lender收到的好處費）計算中，需要減去抵押物再投資這部分錢
然后rebate fee只是針對lender的一個概念，borrower是支付的一方
collateral return 是lender借助抵押物再投資得到的，所以應(yīng)該是lender先收到collateral earning rate，隨后會還給borrower（請參考以下截圖，原版書，24年，三級，權(quán)益213頁）
抵押物的收益應(yīng)該是歸屬于borrower
collateral earning rate是大于0的數(shù)值
dividend rate大于等于0
rebate rate可以理解為lender（dealer）的成本=支付的collateral earning rate-收到的security lending rate
不建議從兩個角度記憶，但第二個角度寫一下：
rebate rate可以理解為borrower的收益=收到的collateral earning rate-支付的security lending rate -
追答
rebate rate可正可負，取決于 所借之物的市場供求，也取決于抵押物的收益水平
不好意思，回復(fù)的有點晚
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