Zen
2024-06-23 14:06這里關(guān)于現(xiàn)金流對(duì)沖和公允價(jià)值對(duì)沖有 3 個(gè)地方不明白:1. 怎么理解現(xiàn)金流對(duì)沖和公允價(jià)值對(duì)沖? 我的理解是,現(xiàn)金流對(duì)沖是穩(wěn)定現(xiàn)金流,讓現(xiàn)金流固定. 而公允價(jià)值對(duì)沖,是為了讓資產(chǎn)的價(jià)值保持穩(wěn)定. 比如市場(chǎng)利率如果是浮動(dòng)的,那么如果按照固定利率進(jìn)行支付,根據(jù)金融資產(chǎn)價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和,支付的利息不變,但是利率改變,那么勢(shì)必導(dǎo)致利率變大,資產(chǎn)價(jià)值變小.此時(shí)如果換成浮動(dòng)利率,和市場(chǎng)利率保持一致,那么可以有效對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)值變少.是可以這樣理解嗎?2.什么情景下需要保證支付和收到的現(xiàn)金流是固定的,用于什么目的的時(shí)候需要這樣做; 3. 這里對(duì)沖為什么要限定為發(fā)行者issuer,如果我是投資者,其實(shí)也是可以市場(chǎng)上找到這樣的衍生品做對(duì)沖的不是嗎?
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-07-01 14:26
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
1. 怎么理解現(xiàn)金流對(duì)沖和公允價(jià)值對(duì)沖?
我的理解是,現(xiàn)金流對(duì)沖是穩(wěn)定現(xiàn)金流,讓現(xiàn)金流固定. 而公允價(jià)值對(duì)沖,是為了讓資產(chǎn)的價(jià)值保持穩(wěn)定.
【回復(fù)】是的
比如市場(chǎng)利率如果是浮動(dòng)的,那么如果按照固定利率進(jìn)行支付,根據(jù)金融資產(chǎn)價(jià)值=未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)求和,支付的利息不變,但是利率改變,那么勢(shì)必導(dǎo)致利率變大,資產(chǎn)價(jià)值變小.此時(shí)如果換成浮動(dòng)利率,和市場(chǎng)利率保持一致,那么可以有效對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)值變少.是可以這樣理解嗎?
【回復(fù)】以上表述，是fair value hedge。原來(lái)持有固定利率債券，此時(shí)，fair value不確定，因?yàn)槭袌?chǎng)利率是浮動(dòng)的，所以用互換合約將固定利率變?yōu)楦?dòng)利率，將fair value確定，達(dá)到對(duì)沖效果
2.什么情景下需要保證支付和收到的現(xiàn)金流是固定的,用于什么目的的時(shí)候需要這樣做;
【回復(fù)】原來(lái)持有浮動(dòng)利率債券（可以是資產(chǎn)，也可以是負(fù)債），收到或者支付的coupon是浮動(dòng)的不確定的市場(chǎng)利率決定的現(xiàn)金流，此時(shí)有cash flow不確定，所以用互換合約將浮動(dòng)利率變?yōu)楣潭ɡ?，將cash flow確定，達(dá)到對(duì)沖效果
3. 這里對(duì)沖為什么要限定為發(fā)行者issuer,如果我是投資者,其實(shí)也是可以市場(chǎng)上找到這樣的衍生品做對(duì)沖的不是嗎?
【回復(fù)】知識(shí)點(diǎn)它區(qū)分了issuer和investor，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，其實(shí)作為投資者，找到合適的對(duì)應(yīng)的衍生品進(jìn)行使用就行。
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