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2024-06-24 23:45同學(xué)你好， 組合的 beta 對(duì)沖至 0，只能完全消除 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能消除 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散化手段消除?！?qǐng)問(wèn)老師這話怎么理解？按選項(xiàng) A的意思不就是錯(cuò)在認(rèn)為貝塔不能
您的問(wèn)題: 同學(xué)你好， 組合的 beta 對(duì)沖至 0，只能完全消除 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能消除 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散化手段消除?！?qǐng)問(wèn)老師這話怎么理解？按選項(xiàng) A的意思不就是錯(cuò)在認(rèn)為貝塔不能用來(lái)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)嗎？答案也說(shuō)了，分散化可以解決特殊風(fēng)險(xiǎn)，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就是要通過(guò)因子貝塔做對(duì)沖來(lái)解決，你怎么說(shuō)貝塔對(duì)沖至零無(wú)法消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呢？那貝塔對(duì)沖到多少能消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呢？另外，咱們的答疑系統(tǒng)實(shí)在是差，我是受不太了了，班主任在群里是從來(lái)不答疑的，在線提問(wèn)至少兩天給回答。老師，辛苦你這次回答給我講明白一點(diǎn)，不燃來(lái)回好幾次實(shí)在等不起，感謝感謝！
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1個(gè)回答
黃石助教
2024-06-25 09:25
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同學(xué)你好。這個(gè)答疑有點(diǎn)問(wèn)題。組合的beta對(duì)沖至0，可以消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，假設(shè)CAPM模型，且市場(chǎng)上當(dāng)前有兩個(gè)資產(chǎn)的beta均為1.5。那么，如果我想要完全對(duì)沖掉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，我只需要做多其中一個(gè)資產(chǎn)，做空另一個(gè)資產(chǎn)，確保二者頭寸金額相等、方向相反。這樣的話，不論市場(chǎng)組合的期望收益是上升還是下降，我們的資產(chǎn)組合中總有一個(gè)資產(chǎn)期望收益漲（價(jià)格跌）、一個(gè)資產(chǎn)期望收益跌（價(jià)格漲），最終反映在整體組合上就是組合整體價(jià)值沒(méi)變化。這意味著該組合沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因子的變化不影響組合價(jià)值）。
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