Lord Voldemort
2024-06-25 17:36為什么利差變小就會賺錢呢
所屬:FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
黃石助教
2024-06-26 09:23
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同學你好。長期資本管理公司主要采取的是相對價值策略,認為從長期來看,相似證券之間的利差將趨于恢復至歷史平均水平。因此,該策略往往通過買入被低估的證券、賣空被高估的證券來從短期內(nèi)的相對錯誤定價中獲利。我們舉一個更直觀的例子:長期資本管理公司曾認為很多國家的國債與公司債之間的利差過大。這意味著公司債的利率整體上偏高,利率高價格則偏低(因為利率是折現(xiàn)率);而國債則利率偏低、價格偏高。因此,長期資本管理公司采取了買入公司債、賣空國債的策略。該策略當利差向歷史平均水平趨同時獲利:在趨同的過程中,公司債利率下降價格升高,買入公司債是獲利的;國債利率上升價格下降,賣空國債亦能獲利。這里課件上說的interest rate swap本質(zhì)上和上述例子里公司債的定位一樣。
