吳同學(xué)
2024-06-27 21:01最后一問，講義上ROIC的判斷標(biāo)準(zhǔn)是和COC cost of capital（股東和債權(quán)人要求回報(bào)率的加權(quán)平均）比，不是和IRR比。。。IRR的判斷標(biāo)準(zhǔn)是和要求回報(bào)率去比的。如果拿IRR直接和ROIC比，不是亂套了嗎？為何課后題和老師講的出入這么大？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2024-07-02 14:29
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
請參考以下截圖
ROIC>r
ROIC>COC
說明公司產(chǎn)生的收益率水平>某個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生的收益率水平
當(dāng)前Q5的信息是
企業(yè)目標(biāo)是ROIC大于9.2%，這個(gè)就是一種要求回報(bào)率
而A和B的收益率都小于9.2%，所以兩個(gè)項(xiàng)目都是拖后腿的項(xiàng)目，不應(yīng)該投資
IRR是內(nèi)部報(bào)酬率，也就是一個(gè)項(xiàng)目可以帶來的投資回報(bào)收益率
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意答疑可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追答
題目中明確了要求回報(bào)高于9.2%
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追問
題干中“Investors in ABC have a required rate of return of 8%.“提到要求回報(bào)率是8%，用來評估IRR指標(biāo)的。9.2%是Target ROIC。正常邏輯應(yīng)該是算出A和B項(xiàng)目的ROIC再去和Target ROIC對比，而不是直接用IRR和ROIC去比的。而且第四問的balance sheet包含了project B（因?yàn)锽項(xiàng)目的IRR大于要求回報(bào)率8%），我們已經(jīng)得出B項(xiàng)目的ROIC是9.5%，大于Target ROIC，為何要去reject？
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追答
Q2
這個(gè)題目是個(gè)人要求回報(bào)率8%，用這個(gè)判斷是否采用項(xiàng)目A和B
IRR是項(xiàng)目A和B可以帶來的回報(bào)，由于只有B的IRR高于8%，于是只有項(xiàng)目B通過。 -
追答
ROIC是站在公司的角度，衡量公司在單位投資額水平下，可以產(chǎn)生收益的能力
而且可以注意一下這個(gè)題目它是Case，雖然二級三級才會出現(xiàn)在考試中，它的特點(diǎn)是信息從Case自上而下，最后一段的信息，“Considering ABC management’s ROIC-based investment criterion and the IRR and NPV of both projects”，其中，“ROIC-based investment criterion”強(qiáng)調(diào)了ROIC，要求是不低于9.2%，對應(yīng)最后一個(gè)題目，而不再使用個(gè)人要求的8%
由于項(xiàng)目A和B都不能達(dá)到ROIC的要求，所以都不投
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