Zen
2024-06-29 02:46dethholder 為什么是 long bond 和 short put？怎么理解呢? 老師說的債權(quán)人賺的期權(quán)費(fèi)對(duì)應(yīng)的哪一段?
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1個(gè)回答
wendy助教
2024-06-29 12:14
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同學(xué)，你好
這里是類比關(guān)系。
債權(quán)人持有公司債其實(shí)就是long bond（買入債券）。債權(quán)人持有公司債，他的收益是有限的，只有在公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下，他可以獲得coupon回收本金，收益較低。但是一旦公司違約，他將面臨巨額虧損，之前購(gòu)買債券付出的錢全部無法收回。
上述這個(gè)收益曲線類似于short put。short put 相當(dāng)于在市場(chǎng)情況穩(wěn)定，股票沒有大跌時(shí)，short put方僅僅能夠賺個(gè)賣出put的期權(quán)費(fèi)。但一旦公司經(jīng)營(yíng)情況惡化，股票大跌，那么就是有很多持有PUT期權(quán)投資人行權(quán)，那么short put方就得按照約定價(jià)格花錢買回股票，面臨大額虧損，而且公司經(jīng)營(yíng)越差，股票下跌越多，short put虧損越大。這和債權(quán)人持有債券的收益情況類似，公司一旦違約，公司原情況越差，債權(quán)人能拿回來的錢越少，虧損越大。
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