開(kāi)同學(xué)
2024-06-29 07:25請(qǐng)問(wèn)在a 選項(xiàng)里， 風(fēng)險(xiǎn)整合的方法不是假設(shè)相關(guān)系數(shù)為0， 然后把所有的ul相加，最后算出risk capital，此時(shí)不是沒(méi)有考慮到風(fēng)險(xiǎn)分散化的影響， 那不應(yīng)該是低估嗎？真實(shí)的rc應(yīng)該是比算出來(lái)的低對(duì)吧？
所屬：FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2024-06-29 14:28
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這里我們要解釋一下風(fēng)險(xiǎn)分散化的定義，當(dāng)相關(guān)性為1，就沒(méi)有考慮到風(fēng)險(xiǎn)分散化；當(dāng)相關(guān)性不為1的時(shí)候，就有風(fēng)險(xiǎn)分散化。
所以a錯(cuò)誤的原因是并不是低估分散化的效果，而是低估了相關(guān)性（當(dāng)我相關(guān)性為0，基于相關(guān)性為1而言，我是相關(guān)性低估了，但是分散化的效果是高估了）
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追問(wèn)
我還是有點(diǎn)不是很明白，當(dāng)銀行計(jì)算risk aggregation的時(shí)候，是假設(shè)相關(guān)系數(shù)為1還是0？
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追問(wèn)
是不是不管相關(guān)系數(shù)是1還是0，risk aggregation都是underestimate?
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追答
同學(xué)你好，在風(fēng)險(xiǎn)整合的情況下，我們并不是單純的將所有資產(chǎn)VAR相加，而是要考慮他們之間的相關(guān)性（即相關(guān)性不等于1），這樣的情況下，我們整體的VAR（或者說(shuō)risk capital）是被分散化了，也就是被低估相關(guān)性，高估了分散化的效果。
如果相關(guān)性等于1（即高估了相關(guān)性），就不存在分散化的效果（即低估了分散化的效果），就不會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn)。
所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，相關(guān)性和分散化是反相關(guān)系。相關(guān)性約向1靠近，分散化效果越差；越遠(yuǎn)離1，分散化效果越好（-1相關(guān)性的時(shí)候是完美分散化）
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