139****6011
2024-06-30 20:16請問三大理論的界限可以請老師總結(jié)下嗎？ 馬克維咨理論包含ef,cal,Ic線，威廉夏普理論包含cml cal線，那么第三個理論是什么？有什么概念要掌握？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2024-07-02 17:03
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
其實這三個理論在考試中不考定義，以下截圖是原版書目錄，沒有工整的列出三大理論。我們是在授課過程中會涉及到了。
這些線需要掌握它們的由來，也就是基本定義，以及涉及的公式
Optimal CAL有無數(shù)條
CML只有一條
具體優(yōu)化“客觀市場線”過程：
1.先有一條EF
2.過Rf向EF任意一個點做射線，于EF相交，可得CAL
3.EF有無數(shù)條（因為不同投資者對于同一個資產(chǎn)，有不同的預(yù)期，所以對不同投資者來說，EF是不一樣的）
4.過Rf向EF做切線，切點為optimal risky portfolio，得到Optimal CAL。此時的EF有無數(shù)條
5.在同質(zhì)假設(shè)下，所有投資者對所有資產(chǎn)的預(yù)期一致，于是有唯一一條EF
6.過Rf向唯一一條EF做切線，可得唯一一條optimal CAL，此時為CML，可得唯一切點，為market portfolio（M）
由于CML是完全分散的投資組合組成的線，此時想把橫軸變成只衡量系統(tǒng)性風險，對應(yīng)Beta指標，可得SML
用主觀世界線無差異曲線IC（某一個投資者an investor），與6得到的CML相切，切點為optimal portfolio for an investor
以上記住之后，可以和“Security Characteristic Line ”對比一下
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